Зміст
 
Вступ. 3
1 Теоретичні основи джерел фінансування: факторинг форфейтинг. 4
1.1 Економічна сутність і види факторингу. 4
1.2 Особливості та види форфейтинга. 10
1.3 Правова основа факторіногових і форфейтингових операцій. 15
2. Факторинг і форфейтинг в Російській Федерації. 20
2.1 Ринок факторингових і форфейтингових послуг в Росії. 20
2.2 Переваги і недоліки факторингових і форфейтингових операцій 30
2.3 Проблеми розвитку ринку факторингових та форфейтингових послуг в Росії 34
Висновок. 40

 
 
 
 
 
Вступ

 
Процеси, що відбуваються в світовій економіці в даний час, - посилення інфляційних тенденцій, зростання загальної економічної нестабільності, проблеми неплатежів, в тому числі при розрахунках комерційними векселями, призводять до збільшення економічних ризиків при здійсненні розрахунків між суб'єктами господарювання, що викликає необхідність використання як для підприємств , банків, так і для економіки в цілому факторінговихі форфейтингових операцій.
Факторинг і форфейтинг як форми кредитування зовнішньоторговельних операцій теоретично в Росії відомі давно, але тривалий час були доступні обмеженому числу «користувачів». Тому розвиток даних видів послуг робить особливо актуальним розгляд сутності цих зовнішньоторговельних форм кредитування. Крім того, операції факторингу і форфейтирование в РФ має цілий ряд особливостей, що обумовлено як специфікою національного законодавства, так і чисто ринковими чинниками. Тому обрана тема курсової роботи є актуальною.
Метою курсової роботи є вивчення факторингових і форфейтингових операцій в Росії. Для досягнення поставленої мети необхідне рішення наступних завдань:
- розглянути економічну сутність і види факторингу і форфейтингу;
- вивчити правове регулювання факторіногових і форфейтингових операцій в Росії;
- проаналізувати ринок факторингових та форфейтингових послуг в Росії, а також розглянути проблеми розвитку ринку факторингових та форфейтингових послуг в Росії.
Об'єктом дослідження в курсовій роботі є факторинг і форфейтинг, предметом - ринок даних послуг в Росії і проблеми його розвитку на сучасному етапі.
1 Теоретичні основи джерел фінансування: факторинг і форфейтинг

1.1 Економічна сутність і види факторингу

 
Факторинг - одна з найдавніших форм торгового фінансування. Окремі його види застосовувалися торговцями ще в епоху царя Хаммурапі (II тис. До н. Е.). Однак активне становлення факторингу почалося в XIX столітті в Англії і було безпосередньо пов'язане з розвитком текстильної промишленності.В той час ринки збуту були віддалені від місць виробництва продукції і фактори відігравали роль сполучної ланки між виробничими підприємствами і кінцевими покупцями. Перед фактором, що знав товарний ринок, платоспроможність покупців, закони і торгові звичаї даної країни, ставилися завдання пошуку надійних покупців, зберігання і збуту товару, а також подальшого інкасування торгової виручки.
Слово «фактор» походить від латинського дієслова facio - «той, хто робить». Основна відмінність між факторингом того часу і сьогоднішнім полягає, мабуть, лише в тому, що фактор перестав нести функцію дистриб'ютора товарів.
Велика кількість факторингових компаній виникло в кінці XIX століття в США. Вони були так званими «агентами делькредере» німецьких і англійських постачальників одягу та текстилю. Великі відстані між населеними пунктами в Америці і відмінності в законодавствах різних штатів привели до того, що ці ж компанії надавали свої послуги і місцевим виробникам, а саме гарантували оплату всіх товарів. В якості компенсації ризику неплатежу вони стягували додаткову комісійну винагороду. З ростом факторингових компаній до вищеперелічених послуг додалася функція фінансування постачальника продукції [13, c. 25].
У Європі факторинг знайшов «друге дихання» в 50-х роках XX століття. Саме в цей період підприємства стали все активніше застосовувати розстрочку платежу при поставках товарів своїм контрагентам. Така практика була обумовлена ​​двома основними причинами. З одного боку, на багатьох товарних ринках помітно зросла роль покупців, які стали, по суті, диктувати продавцям основні умови торговельних угод і наполягати на використанні розстрочки платежу. З іншого боку, ці ж покупці часто відчували нестачу вільних грошових коштів і воліли спочатку продати товар кінцевому споживачеві, а потім вже розплачуватися з власними постачальниками [13, c. 25].
Сьогодні на ринку працюють близько тисячі компаній, розташованих на всіх континентах і у всіх країнах світу. Найбільшим ринком є ​​Європа, на яку припадає 71% факторингового обороту, за нею йдуть США (14%) і Азія (14%). Феноменальні темпи зростання в 1998 - 2003 рр. продемонстрували країни Східної Європи (434%), що особливо показовопро при вкрай малих обсягах факторингового ринку в цих країнах на початку розглянутого періода.В Росії, на відміну від зарубіжних країн, факторинговий ринок в даний час розвинений досить слабо. Якщо в країнах Західної Європи обороти по факторингу становлять понад 5% ВВП (у Великобританії і Італії - 10%), у Східній Європі - 1,5 - 2% ВВП, то в Росії - менше 0,1%. Почасти це пов'язано з тим, що лише 5 з 20 років історії існування факторингу в Росії можна вважати роками реального розвитку ринку [13, c. 26] .Факторінг - комплекс фінансових послуг, що надаються клієнту в обмін на поступку дебіторської заборгованості. Комплекс фінансових послуг включає в себе фінансування поставок товарів, страхування кредитних ризиків, облік стану дебіторської заборгованості і роботу з дебіторами по своєчасній оплаті. Факторинг дає можливість покупцеві відстрочити платежі, а постачальнику отримати основну частину оплати за товар відразу після його постачання [7, c. 208] .По своєю суттю, факторинг є альтернативною формою кредитування на поповнення обігових коштів, але на відміну від кредитування, факторинг не вимагає застави і оформлення великої комплекту документів. Надаючи послуги за договором факторингу, банк сам управляє дебіторською заборгованістю, звільняючи клієнта від кропіткої аналітичної роботи. При проведенні операції факторингу банк працює виключно з клієнтом (постачальником), при цьому взаємодія з дебіторами (покупцями) обмежується тільки їх повідомленням про зміну реквізитів для оплати виставлених рахунків. Саме уступаемое вимога також носить характер кредитних відносин, так як завжди пов'язане з відстрочкою (розстрочкою платежу), наданої клієнтом своєму боржникові [7, c. 209] .Факторінг, в порівнянні з іншими формами кредитування має свої особливості, переваги і відмінності, так як вони мають різну природу і спрямовані на задоволення різних потреб поставщіков.Важним відмінністю факторингу, кредиту і овердрафту є те, що як кредит, так і овердрафт орієнтовані на успіхи компанії в минулому, тобто на активи, які були зароблені вчора, факторинг ж орієнтований на майбутні успіхи в продажах. Навіть якщо продажі зростуть у кілька разів, це не буде обмеженням для фінансування в рамках факторингу [12, c. 22] Так само при факторингове обслуговування перевагою є те, що не потрібно забезпечення та оформлення безлічі документів. Кредит вимагає його повернення постачальником в певний термін, а для цього часто необхідно докладати серйозних зусиль щодо акумулювання грошових средств.Факторінг має на увазі фінансування на реальний термін товарного кредиту, повернення якого здійснюється покупцями. Крім того, постачальник має можливість безпосередньо спостерігати за фінансуванням, платежами покупців, станом простроченої заборгованості за допомогою звітів, наданих йому банком. При отриманні від банку фінансування в рамках факторингу обсяги кредиторської заборгованості клієнта не возрастают.Оставаясь «чистим» від боргів, підприємство при необхідності може сміливо претендувати на додаткове фінансування, наприклад, у формі кредитної лінії або овердрафту. Устаткування, товари, запаси сировини та інші активи зберігають функцію потенційної застави для забезпечення цих кредитів [12, c. 23] .Положітельние боку факторингу як інструменту фінансового менеджменту для російських підприємств представлені на малюнку 1.Положітельние боку факторінгаРост і повишеніеТрансформаціяПолученіе знижки при немедленнойоплате всехпоставщіковУлучшеніерасчетовЕкономіяоборотногокапіталаСовершенствованіе фінансового планірованіяРостдоходовРасшіреніеоб'емовНезавісімость від термінів платежів дебіторовРісунок 1 - Позитивні сторони факторингу [8, c. 117] Таким чином, позитивні сторони факторингу полягають в наступному [15, c. 46]: - факторинг ефективно допомагає розширенню експортних операцій; - з'являється можливість залучити нових покупців і запропонувати їм пільгові умови покупки; - можливість закупити товари у своїх постачальників за нижчими цінами через відмову відстрочки платежу з їх боку; - перетворити продаж з відстрочкою платежу на продаж із негайною оплатою: не доведеться чекати клієнту оплати товару покупцем - як тільки здійснює поставку, клієнт отримує більшу суми платежу; - факторинг виступає важливою передумовою забезпечення фінансової ус ойчівості підприємств; - факторинг істотно підсилює взаємну відповідальність сторін-клієнта і фінансового агента; - факторинг сприяє ліквідації касових розривів. Чітке планування надходження грошових коштів і погашення власної заборгованості. Постачальник може побудувати план виплати факторингового фінансування «під свою компанію»: отримувати гроші саме в той день, коли йому необхідно і саме в тому обсязі, який потрібен на даний момент; - факторинг є істотним елементом в системі страхування бізнесу, так як в його орбіту входять інкасування дебіторської заборгованості постачальника,надання гарантій від кредитних ризиків, від виникнення сумнівних боргів; - вельми перспективною галуззю використання факторингу виступають малі та середні підприємства, які відчувають нестачу грошових коштів не тільки через несвоєчасне повернення боргів дебіторами, але і проблем, обумовлених здібностями виробничого циклу. До цього ж власні ресурси малого бізнесу вкрай обмежені; - використання факторингу дозволяє клієнту відмовитися від банківського кредиту - і йому вже не потрібно ніякого забезпечення, а отже, він перестане нести всі витрати, пов'язані з оформленням кредиту, і він вже не буде переплачувати за користування засобами банку, тому що при кредитуванні він змушений закладати в термін кредиту час на закупівлю сировини і виробництво товара.Существует велика кількість різновидів факторингових операцій, які діляться по різних крітеріям.1) Ризики: в залежності від обсягу ризиків переданих фактору: - факторинг з регресом, регресивний факторинг (recoursefactoring ) - вид факторингу при якому фактор, не отримавши грошей з покупців, має право через певний термін вимагати їх з поставщіка.- факторинг без регресу, безрегрессного факторинг факторинг (nonrecoursefactoring) - вид ф кторінга, при якому фактор надає клієнту послуги по фінансуванню, страхування кредитних ризиків, управління та збору дебіторської заборгованості. При неможливості стягнення з боржника сум в повному обсязі фінансовий агент потерпить убиткі.2) Географія: в залежності від країни перебування учасників торгової угоди: - внутрішній факторинг (domesticfactoring) - вид фінансування торгової операції, при якому сторони за договором купівлі-продажу знаходяться в межах однієї країни; - міжнародний факторинг, зовнішній факторинг (internationalfactoring) - вид фінансування торгової операції, при якому постачальник і покупець є резидентами різних государств.3) Публічність: в залежності від інформованості покупця про участь фактора в угоді: - відкритий факторинг (disclosedfactoring) - різновид факторингу при якій покупець повідомлений про те, що в угоді бере участь фактор, і здійснює платежі на його рахунок, виконуючи тим самим свої зобов'язання за договором поставки; - закритий факторинг (undisclosedfactoring ) - різновид фактоінга при якій покупця не доводять до відома про наявність договору факторингового обслуговування, і він продовжує здійснювати платежі постачальнику, який, в свою чергу, направляє їх на користь фактора.- реверсивний факто ринг - різновид факторингу орієнтована на фінансування закупівель покупця, однак стороною за договором в рамках продукту все одно виступає постачальник [11, c. 93] .У додатку 1 показана схема факторингової сделкі.1.2 Особливості та види форфейтинга Форфейтинг виник після другої світової війни. Кілька банків Цюріха, що мали багатий досвід фінансування міжнародної торгівлі, стали використовувати цей прийом для фінансування закупівель зерна країнами Західної Європи в США. У ті роки поставки продукції і конкуренція між постачальниками настільки зросли, що покупці зажадали збільшення термінів кредиту, що надається до 180 днів проти звичних 90. Крім того, відбулася зміна структури світової торгівлі на користь дорогих товарів з відносно великим терміном виробництва. Таким чином, підвищилася роль кредиту в розвитку міжнародного економічного обміну, і постачальники були змушені шукати нові методи фінансування своїх угод [14, c. 12] .По мірі того як падали бар'єри в міжнародній торгівлі і багато африканських, азіатських, а також латиноамериканських країн стали більш активні на світових ринках, західноєвропейські підприємці все важче надавали кредити за рахунок власних джерел, чому постачальники і були змушені використовувати нові методи фінансування своїх угод. Основні європейські фінансові інститути взяли на себе зобов'язання по оплаті за вироблені поставки і надали необхідне фінансування західним експортерам.Первоначально форфейтирование здійснювалося комерційними банками, але в міру збільшення обсягу операцій «а-форфе» стали створюватися також спеціалізовані інститути. В даний час значна частина форфейтингового бізнесу сконцентрована в Великобританії, Швейцарії і Германіі.Істокі форфейтинга в Росії відносяться до початку 60-х років XX століття в той час, коли економіки країн Східної Центральної Європи стали відчувати потребу в західних товарах і технологіях і при цьому не мали достатнього обсягу твердої валюти, щоб підтримувати такий імпорт. Виробники, розташовані на Заході, особливо в Західній Німеччині, з нетерпінням чекали розширення своїх ринків на так званий комуністичний блок. Вони були готові надавати фінансування на період до п'яти років під імпорт засобів виробництва в ці країни. Цікаво, що за часів СРСР зовнішньоторговельні контракти проводилися за допомогою форфейтинговой схеми дуже часто [14, c. 13].В даний час форфейтингового ринку як такого в Російській Федерації немає, оскільки банки поки не мають бажання і досвіду працювати за схемами форфейтинга, особливо в разі середньострокових ризиків. Більш того, банки і не можуть виступати в ролі Форфейтор, оскільки існує ряд законодавчих обмежень. Проте, банки серйозно підходять до даного виду діяльності, і деякі з них ведуть велику роботу в даному напрямку. Основні гравці - LondonForfaitingCompany, що має представництво в Москві, німецький банк WestLB, у якого в Росії є дочірній банк - «ВестЛБ Схід» і Промсвязьбанк, який вступив в МФА Міжнародна форфейтингового Асоціація заснована в 1999 р і до теперішнього часу об'єднує понад 140 членів, більшість з яких є найбільшими світовими банками. Завдання МФА - сприяння в уніфікації міжнародних правил проведення форфейтингових операцій та створення сприятливого інформаційного середовища для учасників зовнішньоторговельних сделок.Форфейтінг (від франц. A forfai - цілком, загальною сумою) - покупка форфейтером у експортера грошових вимог до імпортера (дисконтування), як правило, гарантованих банком імпортера і випливають з поставки товарів або надання послуг без права зворотної вимоги (регресу) до експортера. Це означає, що покупець боргу (форфейтер) приймає на себе зобов'язання про відмову - форфейтинге - від звернення регресивної вимоги до кредитора при неможливості отримання задоволення у боржника. Купівля оборотного зобов'язання відбувається, природно, зі знижкою [10, c. 74] .Викупаемое боргове зобов'язання імпортера зазвичай оформляється в тих видах зобов'язань, які регулюються міжнародними нормативними документами, і які несуть в собі повне, безумовне, безвідкличне і повністю перекладається зобов'язання з підтвердженням банку або державної структури в країні імпортера.Обязательство є безумовним і безрегрессного, що означає, по-перше, що воно перестає бути пов'язаним з фактом поставки або якістю поставленого товару, а по-друге, безрегрессного означає неможливість д ля форфейтера звернути до експортера вимога про погашення заборгованості покупця. При цьому на форфейтера переходять всі ризики угоди - країнні, валютні, процентні, ризики банкрутства гаранта / аваліста. Ризики і вартість фінансування в даній операції відповідають кредитному рейтингу, оцінки рівня ризику країни, кредитного ризику імпортера або його гаранта на міжнародному ринку. Ставка дисконту фактично відображає вартість запозичення для покупця і його країни на міжнародному фінансовому ринку [10, c. 75] .Форфейтінг цікавий всім, але орієнтований в основному на імпортера. Експортер зацікавлений збути свій товар, роботу або послугу, імпортер зацікавлений придбати товар, роботу або послугу в розстрочку. Крім того, в сучасному конкурентному ситуації імпортер з країни «розвивається» ринку за краще мати справу з постачальником, який пропонує більш просту і зручну для імпортера схему фінансірованія.Банк імпортера, виступаючи гарантом платежу (або емітентом акредитива), отримує за це відповідну винагороду, у чому і складається його інтерес. Банк експортера зазвичай здійснює передекспортне фінансування в прив'язці до форфейтинговой угоді [10, c. 75] .Механізм форфейтингових операцій представлений в додатку 2.Форфейтінг цікавий тим російським підприємствам, які займаються імпортом і отримують від продавця торговельні кредити. Експортер, продаючи зобов'язання покупця банку імпортера (форфейтору), отримує гроші за свою продукцію відразу, направляє їх на розвиток бізнесу, а імпортер надалі розраховується з форфейтером. Форфейтинг застосовується практично ексклюзивно для фінансування зовнішньоторговельних (транскордонних) операцій.Наіболее привабливі в плані торгового фінансування галузі - це медицина і фармацевтика, будівництво, деревообробка, поліграфія, гірничодобувна галузь і сільськогосподарське виробництво, послуги інвестиційного (капітального призначення і сфера інформаційних технологій. Тобто в першу чергу ті галузі, які вимагають переозброєння, оновлення основних засобів. Що стосується проектів, то найбільшою ймовірністю сть фінансування у тих, які мають об'єктивні передумови для практичної реалізаціі.Срок фінансування, як правило, визначається терміном окупності імпортованого обладнання / робіт / послуг, та мінімальний термін «життя» платіжного зобов'язання, який може зацікавити форфейтора, становить не менше 6 місяців, а максимальний - до 11 років (найчастіше - 3-7 років). Як правило, суми форфейтингових контрактів не опускаються нижче 100 тис. доларів [9, c. 86] Таким чином, механізм форфейтинга використовується в двох видах угод [9, c . 88]: - у фінансових операціях - з метою швидкої реалізації довгострокових фінансових зобов'язань; - в експортно-імпортних операціях - для сприяння надходженню готівки експортеру, який надав кредит російському імпортеру.К числу інструментов Форфейтирування прийнято відносити прості і переказні векселі, документарні акредитиви, різні види платіжних гарантій. Але не всі з цих інструментів в рівній мірі застосовні в Росії сегодня.Наіболее зручним і ефективним інструментом Форфейтирування за кордоном вважається вексель: для банку імпортера немає необхідності випускати свою обіцянку (він лише авалирует вексель імпортера), він також має право перевірити виконання контракту до проставлення авалю ; імпортер ж зберігає право використовувати і більш прості форми розрахунків, а ліміт на нього використовується тільки з моменту авалювання векселя, експортер захищений від спроб імпортера знайти незначні розбіжності в документах, які не впливають на якість товару, але дозволяють тому збивати ціну, а, крім того, може поліпшити свої показники ліквідності.В Росії ж угоди і відбуваються, то і з векселями, і з акредитивами. Акредитив, як відомо, - це розрахунковий або грошовий документ, являє собою доручення одного банку іншому провести за рахунок спеціально заброньованих коштів оплату товарно-транспортних документів за відвантажений товар або виплатити пред'явнику акредитива певну суму грошей. Документарний акредитив може бути відкличним і безвідкличним. Безвідкличний акредитив є твердим зобов'язанням банку-емітента провести платежі за надання йому комерційних документів, передбачених акредитивом, і дотриманні всіх його условій.В додатку 3 наведено порівняльну характеристику факторіногових і форфейтінговихоперацій.1.3 Правова основа факторіногових і форфейтінговихопераційНа сьогоднішній день в Россіік факторингу застосовні норми наступних актів : Конвенція УНІДРУА про міжнародний факторинг, Цивільний кодекс Російської Федерації і Податковий до декс Російської Федерації, які регулюють факторингові операціі.Регулірует угоди про факторинг, а також поступку дебіторської заборгованості, обов'язки і права сторін конвенція УНІДРУА. У конвенції формулюється однакові правила необхідні для забезпечення правової основи, що сприяє розвиткові міжнародного факторингу, і дотримання балансу інтересів всіх учасників угоди факторінга.Гражданскій кодекс Російської Федерації (Глава 43, ст. 824) визначає факторингові операції в такий спосіб: «За договором фінансування під відступлення грошової вимоги одна сторона (фактор) передає або зобов'язується передати другій стороні (клієнту) кошти в рахунок грошової вимоги клієнта (кредитора) до третьої особи (боржника), що випливає з надання клієнтом товарів, виконання ним робіт або надання послуг третій особі, а клієнт відступає або зобов'язується відступити факторові своє право грошової вимоги. Грошова вимога до боржника може бути віддана клієнтом факторові також з метою забезпечення виконання зобов'язань клієнта перед фінансовим агентом »[1] .Інимі словами, фактичні борги (грошові вимоги) можуть бути продані кредитором певній особі, котрий володіє вільними коштами (факторові), який зобов'язується виплатити клієнтові (кредитору) належний йому борг третьої особи, за вирахуванням власних інтересів і комісії. А коли настане термін платежу за вказаними сумами, фінансовий агент стягне його з боржника. Комісія факторингової компанії зазвичай складається з декількох складових - комісія за сервіс, відсоток за гроші, комісія за кредитний ризик і реєстрацію поставкі.Закон розрізняє два види грошових вимог, які можуть бути предметом поступки: термін платежу за якими вже настав, тобто реально існуюча заборгованість , і платіжні зобов'язання, термін платежу за якими ще не настав (майбутні вимоги) .Предмет договору факторингу - право грошової вимоги, що відступається, з метою отримання фінансування (стаття 826 ГК РФ). Це може бути як вже існуюче вимога, так і майбутнє вимога. У першому випадку мова йде про заборгованість перед клієнтом, відображеної в його документах по бухгалтерської звітності (дебіторська заборгованість). Більш кращим і цінним, безсумнівно, з економічної точки зору є вже існуюче вимога [1] .По договоруфакторінга клієнта основний обов'язок - відступлення права грошової вимоги, в результаті якої відбувається зміна осіб у зобов'язанні і місце кредитора (клієнта) займає фінансовий агент. За договором факторингу основним обов'язком фактора (фінансового агента) є оплата уступленного йому вимоги. Така оплата може проводитися як в безготівковому порядку так і, готівкою, частинами або одноразово. Можливо також надання клієнту кредиту, забезпеченого майбутньої поступкою права требованія.Фінансовий агент і клієнт є безпосередніми учасниками договору факторингу, але факторингові операції були б неможливі без участі третьої особи (боржника). Отже, можна говорити, що ці операції - трехсторонніе.По своєю правовою природою факторинг дуже схожий з цессией. Але є деякі разлічія. За договором цесії можна поступитися тільки існуюче вимога, а за договором факторингу можна отримати фінансування і під поступку майбутнього вимоги. Договором факторингу можуть бути передбачені зобов'язання фінансового агента з надання додаткових послуг (наприклад, консультаційних), а договором цесії - немає. При факторингу наступне відступлення права грошової вимоги фінансовим агентом можлива, якщо це прямо передбачено в договорі. А при цесії уступаемое право вимоги може бути віддана цессионарием іншій особі незалежно від того, міститься умова про подальшу передачу права вимоги в договорі цесії чи ні. Факторинг - це триваюче фінансування клієнта. А цесія - разова сделка.В конвенції УНІДРУА «Про міжнародний факторинг» (UNIDROIT Conventionon International Factoring) під факторинговим контрактом розуміється контракт, укладений між однією стороною (постачальником) та іншою стороною (фінансовим агентом), відповідно до якого [3]: 1 . Постачальник повинен або може поступатися факторові своє право грошові вимоги, що випливають з контрактів купівлі-продажу товарів, укладених між постачальником та його покупцями (боржниками), за винятком контрактів, які відносяться до товарів, що здобувається переважно для особистого, сімейного і домашнього іспользованія.2. Фінансовий агент виконує, щонайменше, дві з таких функцій: - фінансування постачальника, включаючи позику і попередній платіж; - ведення обліку (бухгалтерських книг) за належними сумами; - пред'явлення до оплати грошових вимог; - захист від неплатоспроможності должніков.3. Боржники мають бути повідомлені про що відбулася поступку требованія.Конвенція про міжнародний факторинг підписана 14 державами, ратифікована Італією, Нігерією і Францією і вступила в силу в 1995 році. Положення, закріплені в ній, використовуються законодавцями багатьох країн в якості основи при розробці спеціального правового регулювання цього виду договорів. Матеріали конвенції використовувалися і російськими законодавцями при прийнятті відповідних норм Цивільного кодекса.Что стосується правового регулювання форфейтинга в РФ, то, як відомо, до числа інструментів Форфейтирування прийнято відносити прості і переказні векселі, документарні акредитиви, різні види платіжних гарантій. Але не всі з цих інструментів в рівній мірі застосовні в Росії сьогодні. Найбільш зручним і ефективним інструментом Форфейтирування за кордоном вважається вексель: для банку імпортера немає необхідності випускати свою обіцянку (він лише авалирует вексель імпортера), він також має право перевірити виконання контракту до проставлення авалю; імпортер ж зберігає право використовувати і більш прості форми розрахунків, а ліміт на нього використовується тільки з моменту авалювання векселя, експортер захищений від спроб імпортера знайти незначні розбіжності в документах, які не впливають на якість товару, але дозволяють тому збивати ціну, а, крім того, може поліпшити свої показники ліквідності.В Росії ж угоди і відбуваються, то і з векселями, і з акредитивами. Акредитив, як відомо, - це розрахунковий або грошовий документ, являє собою доручення одного банку (кредитної установи) іншому зробити з допомогою спеціально заброньованих коштів оплату товарно-транспортних документів за відвантажений товар або виплатити пред'явнику акредитива певну суму грошей. Документарний акредитив може бути відкличним і безвідкличним. Безвідкличний акредитив є твердим зобов'язанням банку-емітента провести платежі за надання йому комерційних документів, передбачених акредитивом, і дотриманні всіх його условій.Сложность валютного і митного регулювання транскордонного обороту зовнішніх цінних паперів в Російській Федерації (та звичка віднесення векселя до цінних паперів, не дивлячись на то, що він використовується і як розрахунковий засіб) Статтею 143 (ч. 1) ГК РФ вексель відноситься в РФ до цінних паперів, що відповідно до ТК РФ і Законом «Про валютне регул ровании та валютний контроль »ускладнює використання векселя у зовнішньоторговельних розрахунках (резервування і використання спецрахунків, необхідність митного оформлення при вивезенні / ввезенні векселів). Зарубіжна практика, як правило, виключає вексель із загального ряду цінних паперів в силу визнання основного призначення векселя - кошти кредитування при здійсненні зовнішньоторговельних (та й взагалі торгових) операцій [1] .Місце укладення форфейтинговой угоди і здійснення операцій з цінними паперами можуть бути фондова біржа , торгова система або інша торгова площадка, позабіржовий ринок.Норматівно-правовою базою операцій з цінними паперами фондового ринку (в тому числі і форфейтинговие угоди) є федеральні закони, постанови на реалізацію лення Уряду РФ, укази Президента РФ, і нормативні акти Федеральної комісії з цінних паперів. Основними з них є: 1. ФЗ «Про ринок цінних паперів»; 2. ФЗ «Про банки і банківську діяльність»; 3. ФЗ «Про Центральний банк РФ; 4. ФЗ «Про захист правінвесторів »; 5. ФЗ «Про товарні біржі і біржової торгівлі»; 6. ФЗ «Про акціонерні товариства»; 7. ФЗ «Про державний внутрішній борг в РФ»; 8. Цивільний кодекс РФ (ч.1 і ч.2) і др.Однако, головною правовою основою є Федеральний Закон від 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. Від 30.11.2011) «Про ринок цінних паперів». В даному Федеральному Законі докладно описуються правила здійснення операцій з цінними паперами на ринку. 2. Факторинг і форфейтинг в Російській Федерації 2.1 Ринок факторингових і форфейтингових послуг в Росії Обсяг ринку факторингу в Росії за підсумками першого півріччя 2012 року склав рекордні 360 млрд. Руб., А темпи приросту ринку досягли 80% порівняно з аналогічним періодом минулого (рисунок 2) . Малюнок 2 - Темп приросту ринку факторингу в першому півріччі 2012 року, млрд. Руб. Частково такі високі темпи приросту ринку були пов'язані з ефектом низької бази - в першому півріччі 2011 року ринок ще відновлювався до передкризового рівня. Тиск надлишкової ліквідності в 2011 - початку 2012 року спричинило посилення цінової конкуренції та пом'якшення ризик-менеджменту. Фактори стали нарощувати портфелі ризиками, які раніше вони були не готові брати. Саме цим частково викликані такі високі темпи приросту ринку. При цьому у багатьох чинників не має адекватної оцінка ризикових премій, яка повинна бути закладена в ставки [21] .Експерти вважають, що на відміну від західних практик, де клієнт знає, скільки коштує фінансування, скільки сервіс, а скільки захист від ризику несплати, на російському ринку превалює банківський підхід, де все змішано в єдину річну ставку в тарифікації. Це витрати юності ринку, недостатнього знання клієнтами, що представляє собою дана послуга, і того, що російські гравці приділяють мало часу вивченню зарубіжних практік.Основнимі гравцями ринку факторингу залишаються банки (близько 70% ринку за обсягами відступлених вимог в першому півріччі). При цьому на банківському ринку є ознаки помірного дефіциту ліквідності (середній залишок грошових коштів кредитних організацій на депозитах в ЦБ РФ у вересні знизився майже в 2,5 рази в порівнянні з липнем). Зниження рівня ліквідності в економіці зробить політику банків і спеціалізованих Факторів щодо надання факторингу більш обачною [21] Зниження рівня ліквідності у всій російській економіці ймовірно при подальшому погіршенні ситуації в світовій економіці. При цьому конкурентна перевага отримують Фактори, які мають доступ до джерел додаткової ліквідності.Россія за результатами 2011 року, за даними FactorChain International, зайняла в 25 місце за обсягом ринку факторингу, опустившись на одну сходинку в порівнянні з 2010 роком. Зведені дані представлені в додатку 2. У 2011 році багато Фактори з метою залучення клієнтів заявляли про запуск нових продуктів. На даний момент можна спостерігати, як багато чинників, які втратили можливість демпінгувати ринок, декларують запуск нових продуктів. Однак розуміння сутності факторингових операцій у багатьох з них отсутствует.Наібольшіе темпи приросту обсягів відступлених вимог в першому півріччі 2012 року показав ТОВ ВТБ факторинг і ГПБ (ВАТ) (спільно з ТОВ «ГПБ-факторинг»). Ті Фактори, які показали приріст обсягів відступлених вимог істотно вище за ринок, пішли або по шляху прийняття підвищених ризиків, або - цінової конкуренції, або наростили регіональний портфель (низька конкуренція в регіонах дозволяє наростити високомаржінальний портфель не на шкоду його якості) .Первое місце залишив за собою Промсвязьбанк, але в разі об'єднання бізнесу ВТБ факторинг і Транскредітфакторінг вже в 2013 році можлива зміна лідера ринку [21] .По підсумками першого півріччя 2012 року Промсвязьбанк показав істотно ме ньшіе темпи приросту обсягів відступлених вимог, ніж середньоринкові 80%. В результаті частка лідера ринку скоротилася на 8 п.п. і склала 20% (за обсягом відступлених вимог), що і показано на малюнку 3. Частка ТОВ ВТБ факторинг в першому півріччі 2012 року досягла 11,4% [21] Малюнок 3 - Частка лідера ринку за обсягом відступлених вимог, за підсумками першого півріччя 2012 року Законодавчі нововведення, покликані захистити алкогольний ринок від «сірих» схем, привели до втрати цього ринку для факторингу. Одна з норм оновленого в середині 2011 року закону «Про регулювання алкогольного ринку» забороняє використовувати факторинг для оплати поставок. За підсумками першого півріччя 2012 року найбільша частка оптової торгівлі алкогольними напоями в галузевій структурі обсягів відступлених вимог у РФК (18,0%) і ТОВ «Факторинг ДВ» (14,8%). Тому, саме ці Фактори можуть сильніше інших втратити від законодавчих нововведень. В абсолютних значеннях найбільш високий обсяг відступлених вимог підприємств оптової торгівлі доводиться на ВАТ «Промсвязьбанк», ВАТ «АЛЬФА-БАНК» та ТОВ «БСЖВ Факторинг» [21] Різке зниження обсягів малого і середнього бізнесу в структурі угод за обсягом бізнесу клієнтів в першому півріччі 2010 року пов'язано з активної фазою кризи - в першу чергу Фактори скоротили співпрацю з малим і середнім бізнесом, що показано на малюнку 4. Малюнок 4 - Структура угод за обсягом бізнесу клієнтів за період з 1 півріччя 2010 року по 1 півріччя 2012 РР.В першому півріччі 2011 року спостерігалося зниження частки представників великого бізнесу в структурі угод через зміни критеріїв віднесення до великого бізнесу. Зростання частки великого бізнесу в першому півріччі 2012 року пов'язаний з переходом на факторинг декількох великих клієнтів, а така волатильність свідчить про молодість ринка.Небольшое скорочення частки оптової торгівлі в структурі угод в першій половині 2012 року, як показано на малюнку 5, за оцінками «Експерта РА »продовжиться в другому півріччі 2012 року внаслідок законодавчого виключення Факторів з розрахунків за алкогольні напої (даний сегмент врахований в складі оптової торгівлі). Частка оптової торгівлі через це, за прогнозами «Експерта РА» скоротиться до 60% ринку [21] .Памятуя про проблеми клієнтів будівельної галузі, з якими зіткнулися Фактори під час кризи, вони не прагнуть нарощувати портфель в сегменті будівництва. Лідером ринку факторингу в сфері будівництва є ВАТ «АЛЬФА-БАНК». Малюнок 5 - Темпи зростання Фактора по галузям в первомполугодіі 2012 годаКак і прогнозувалося експертами, частка безрегрессного факторингу в першому півріччі 2012 року суттєво зросла, це показано на малюнку 6.Рісунок 6 - Частка безрегрессного факторингу в першому півріччі 2012 годаЛідером в сегменті безрегрессного факторингу за обсягами відступлених вимог залишається БСЖВ-факторинг, а на друге місце вийшов ГПБ за рахунок одного великого клієнта. Ці дані можна побачити в таблиці 2. Суттєве зростання безрегрессного факторингу поки відбувається за рахунок великих точкових угод. За кількістю обслужених клієнтів традиційно лідерство за собою зберігає група НФК, на другому місці АКБ «Металлінвестбанк». Експерти прогнозують, що основною тенденцією цього року стане збільшення частки безрегрессного факторингу. У найближчі кілька років, цілком ймовірно, по об'ємним показниками цей продукт зрівняється з регресних факторингом [21] Що стосується форфейтингових операцій, то до сьогоднішнього дня форфейтинг в Росії не набув широкого поширення з причини того, що фінансові операції такого роду стали відомі представникам російського бізнесу зовсім недавно. Західні компанії вже досить давно користуються цією послугою, яка представляє собою фінансові операції, пов'язані з продажами в кредіт.В вересні 2008 року атмосфера на ринку форфейтинга була непроста, але все ж вселяла надію. Наслідки річної метушні на ринку subprime обернулися глобальною кризою ліквідності. Форфейтор сподівалися скористатися перевагами, які обіцяв криза: почав збільшуватися маржинальний дохід після тривалого падіння в останні роки. Він піднявся до такого рівня, який до недавнього часу здавався нереалістічним.Стоіт відзначити, що в системі фінансування світової торгівлі форфейтинг займає почесне місце. У загальному обсязі розрахунків за експортно-імпортними операціями його частка неухильно підвищується. Досить сказати, що для проведення виключно форфейтингових угод створені спеціалізовані банки, що діють в рамках великих банківських холдингів. Широко відомі форфейтинговие банки в складі CreditSwissHolding і SwissBankCorp. (Швейцарія). Є такі банки в Великобританії, Франції, США та інших странах.В російських умовах класична схема форфейтинга виглядає наступним чином. Якщо російський імпортер, який уклав зі своїм іноземним контрагентом товарний контракт, довів свою платоспроможність, то він може розплатитися з експортером векселем, а не грошима як такими, і тим самим уникнути передоплати. Однак цей вексель повинен бути авальований російським банком, що має хорошу репутацію на світовому фінансовому ринку. Іншими словами, російський банк стає гарантом платежа.Получів авальований вексель, іноземний експортер пред'являє його до обліку в іноземний банк, який підписав відповідну угоду з російським банком. Після підтвердження авалю іноземний банк виплачує експортеру номінальну суму векселя за вирахуванням деякого дисконту, а після закінчення терміну дії векселя пред'являє його в російський банк і отримує гроші. Російський банк пред'являє вексель російському імпортеру, який оплачує вексель, і коло замикается.По суті, ця схема - ні що інше, як оформлений векселем кредит іноземного банку російському імпортеру за посередництва російського банку. При цьому термін кредиту збігається з терміном дії векселя. Саме ця обставина і робить форфейтинг привабливим для російських імпортерів, оскільки дозволяє не тільки уникнути передоплати, але і при вдалому збігу обставин оплатити продукцію вже після її реалізації на внутрішньому російському ринку. Термін обігу векселя і відповідно кредиту залежить перш за все від виду продукції, що імпортується. Наприклад, кредит під закупівлю апельсинів видається, як правило, на 2 місяці, а під міні-завод - на рік і более.Однако для імпортерів форфейтинговие операції цікаві не тільки з точки зору відстрочки платежу, але і зменшення витрат (відсотків по кредиту). Звичайно, іноземний банк, як уже було сказано, враховує вексель з дисконтом, який відповідає його власної облікової ставки. Чи не безкоштовно авалирует вексель і російський банк. Але навіть в сумі ці витрати нижче внутрішньоросійських ставок по звичайних валютним кредітам.К наприклад, в даний час вартість валютних кредитів надійним позичальникам в Росії на термін від 6 до 12 місяців перебуває на рівні 25-40% річних. Облікові ставки європейських банків за векселями, що діє від півроку до року, знаходяться в межах LIBOR плюс 5-9%. У свою чергу, ставка LIBOR по шестимісячних кредитами становить 6% річних, а за річними - 6,75%. Вартість послуг, наприклад, Інкомбанку з авалювання комерційних векселів, виписаних на іноземних експортерів, знаходиться на рівні 4-8% від номінальної суми векселя.Такім чином, максимальні витрати російського імпортера при використанні форфейтинга складуть 23,75% в рік. Проте насправді ця ставка може бути значно нижче, зокрема, при великій сумі контракту. Так, в практиці Інкомбанку реальні витрати імпортерів знаходилися в межах 15-20% годових.Для російського банку форфейтинговие операції цікаві, як це не дивно, перш за все з точки зору прибутковості. Чи не відволікаючи кошти, він заробляє виключно на консалтингу і надання гарантій (авалювання векселя). Важлива і можливість підвищити власний імідж в очах російських і іноземних партнеров.Доходность цікавить в цій схемі і іноземний банк. Перш за все, відносного зростання прибутковості сприяє те, що розмір дисконту при обліку російських векселів значно перевищує світові кредитні та облікові ставки, так як операції з Росією за світовими стандартами вважаються високоризикованими. Але насправді ризик для іноземного банку не такий великий, оскільки він має справу виключно з російським банком, а перевірка кредитоспроможності імпортера в коло його інтересів не влучає -етім займається його російський партнер. Іноземний банк цікавлять виключно надійність російського банку і умови експортно-імпортного контракту (перш за все - сума і категорія продукції). Від цього, як вже було зазначено, залежать терміни кредіта.По словами дослідників ринку російських комерційних векселів західні банки готові сьогодні мати справу з гарантіями близько 20 російських банків (деякі з них вказані в довідці). Але лише Внешторгбанк, Інкомбанк, ОНЕКСІМ-банк і банк «Російський кредит» підтвердили, що вони проводили форфейтинговие операціі.Как і слід було очікувати, лідером форфейтинга в Росії став Внешторгбанк, який почав авалировать векселі імпортерів навесні цього року. Для отримання авалю у Внешторгбанку вексель повинен бути виписаний в одній з вільноконвертованих валют або в валюті, «на яку є попит на світовому ринку». Номінал векселі і терміни його звернення визначаються умовами імпортного контракту і узгоджуються в кожному конкретному випадку. Векселі, авальовані Внешторгбанком, враховують банки Європи, Північної Америки, Китаю, Індії та інших країнах Азіі.Представітелі ОНЕКСІМ-банку відзначили, що форфейтингові операції їх банк проводив всього кілька разів, однак він сподівається розширити цей вид послуг. За словами цих представників, як і Внешторгбанк, ОНЕКСІМ-банк працює поки виключно з власними клієнтами, що мають пристойні обсяги зовнішньоторговельних операцій. В даний час клієнти ОНЕКСІМ-банку можуть розраховувати на отримання гарантій за векселем, якщо він виписаний в доларах або німецьких марках, а терміни його звернення складають від 2 тижнів до 6 місяців [16, c. 15] Приблизно ті ж умови пропонує і банк «Російський кредит», який почав проводити форфейтинговие операції три місяці тому. Контрагенти банку знаходяться поки тільки в Німеччині і Швейцарії. Характерно, що всі перераховані банки побажали не афішувати власні умови форфейтингових операцій, так як ці угоди носять поки випадковий характер.Наіболее повну інформацію про подібні послуги надав Інкомбанк, який проводить форфейтинговие операції близько півроку. Інкомбанк надає гарантії за векселями з терміном дії від 2 до 12 місяців. Мінімальна сума векселі повинна бути не нижче $ 50 тис., А максимальна - в практиці Інкомбанку склала $ 7 млн. При цьому векселі зазвичай виписувалися в долларах.В активі Інкомбанку проведення форфейтингових операцій з 19 банками Європи. Як і в інших російських банках, форфейтинг в Інкомбанку носить поки прецедентний характер, однак його фахівці мають намір стандартизувати цей вид послуг з встановленням лімітів, розробки сітки тарифів з авалювання і т. П. Для цього Інкомбанк намір також підписати як мінімум по одному генеральному форфейтингового угодою в кожній європейській країні (по поводу установлення такого роду відносин з банками інших держав спеціалістиІнкомбанка відзначили, що при розвиненій системі міжнародних банківських комунікацій для російських імпортерів поки цілком достатньо європейських банків). Крім того, Інкомбанк збирається провести роботу і серед самих російських імпортерів [16, c. 15] .У даний час ініціаторами форфейтинга є, як правило, російські банки і, як не дивно, іноземні експортери. Часто саме вони пропонують російським підприємствам - своїм давнім партнерам - скористатися більш сучасними і дешевими схемами ведення експортно-імпортних операцій. Мета Інкомбанку полягає в тому, щоб розворушити інших російських імпортерів, яким форфейтинговие операції і вигідні перш всего.Такім чином, обсяг ринку факторингу в Росії за підсумками 2012 року складе близько 720 млрд. Руб. Різке зростання ринку можливий, якщо дуже велика компанія перейде на факторинг при розрахунках з дебіторами. Ринок же форфейтинга в Росії знаходиться на початковому етапі розвитку. 2.2 Переваги і недоліки факторингових і форфейтингових операцій Розглянемо переваги і недоліки факторингових операцій.Факторінг вигідний і постачальнику, і покупцю, і фактору. З його допомогою постачальник може наступне [17, c. 80]: - збільшити обсяг продажів, число покупців і конкурентоспроможність, надавши покупцям пільгові умови оплати товару (відстрочку) під надійну гарантію; - отримати кредит в розмірі до 90% від вартості товару, що поставляється, що прискорить оборотність коштів; - зосередитися безпосередньо на виробництві продукції ; - уникнути ризику неплатежей.Покупатель може: - отримати товарний кредит (продавець поставляє товар з відстрочкою платежу під гарантії в середньому до 3 місяців); - уникнути ризику отримання неякісного товару; - збільшити про б'ем закупівель; - поліпшити конкурентоспроможність, прискорити оборотність средств.Фактор набуває: 1. відсотки по кредиту; 2. комісійну винагороду; 3. можливість залучати для обслуговування дистриб'юторів і виробників, тим самим залучаючи новий капітал.Такім чином, можна виділити головні економічні гідності факторингу, як особливої ​​форми кредитування [17, c. 82]: 1) збільшення ліквідності, рентабельності і прибутку; 2) перетворення дебіторської заборгованості в готівку; 3) можливість отримувати знижку при негайної оплаті всіх рахунків постачальників; 4) незалежність і свобода від дотримання термінів платежів з боку дебіторів; 5) можливість розширення обсягів обороту; 6) підвищення прибутковості; 7) економія власного капіталу; 8) поліпшення фінансового планування; 9) зменшення ризиків неплатежей.Факторінг є ризикованим, але високо прибутковим видом кредитування, ефективним знаряддям фінансовог маркетингу, однією з форм інтегрування банківських операцій, які найбільш пристосовані до сучасних процесів розвитку світової економікі.Далее перейдемо до розгляду переваг і недоліків форфейтингових операцій. У РФ вторинного ринку форфейтинга поки не існує. Банки не готові приймати середньострокові ризики країн, що розвиваються, а за ризиками розвинених країн не можуть витримати конкуренцію за ставками. З огляду на сприятливі інвестиційні можливості всередині країни, що склалися на поточний момент, це зрозуміло. Були спроби продавати векселі російських імпортерів з хорошим кредитним рейтингом російським банкам, але поки справа обмежилася одиничними сделкамі.Із вищесказаного випливає висновок, що форфейтинг є досить гнучким інструментом міжнародних фінансів. Однак для нього характерно кілька обмежень [17, c. 91]: - експортер повинен бути згоден продовжити термін кредиту на період від 6 місяців до 10 років і довше; - експортер повинен бути згоден приймати погашення боргу серіями; якщо імпортер не є державним агентом або міжнародною компанією, повернення боргу повинен бути безумовно і безвідклично гарантований банком або державним інститутом, прийнятним для форфейтера.В цілому ж даний інструмент володіє як перевагами, так і недоліками для всіх, хто їм пользуется.Преімущества для експортера: 1. Надання форфейтингових послуг на основі фіксованої ставкі.2. Фінансування за рахунок форфейтера без права регресу на експортера.3. Можливість отримання готівки відразу після постачання продукції або надання послуг, що благотворно відбивається на загальній ліквідності, знижує обсяг банківських позик, дає можливість реінвестування средств.4. Відсутність витрат часу і грошей на управління боргом або на організацію його погашенія.5. Відсутність ризиків (усі валютні ризики, ризики зміни процентних ставок, а також ризик банкрутства гаранта несе форфейтер) .6. Простота документації і можливість швидкого оформлення вексельних боргових інструментов.7. Конфіденційний характер даних операцій.8. Можливість швидко упевнитися в тому, що форфейтер готовий фінансувати угоду, оперативно погодити умови сделкі.9. Можливість заздалегідь одержати від форфейтера опціон на фінансування угодиза фіксованою ставкою, що дозволяє експортеру заздалегідь підрахувати свої витрати і включити їх в контрактну ціну, розрахувати інші підсумкові ціфри.Недостаткі для експортера: 1. Необхідність підготувати документи таким чином, щоб на самого експортера не було регресу у випадку банкрутства гаранта, а також необхідність знати законодавство країни імпортера, що визначає форму векселів, гарантій і аваля.2. Можливість виникнення труднощів у разі, якщо імпортер пропонує гаранта, що не влаштовує форфейтера.3. Більш висока, ніж при звичайному комерційному кредитуванні, маржа форфейтера.Преімущества для імпортера: 1) Простота і швидкість оформлення документаціі.2) Можливість отримання продовженого кредиту по фіксованій процентній ставке.3) Можливість скористатися кредитною лінією в банке.Недостаткі для імпортера: 1) зменшення можливості одержати банківський кредит при користуванні банківською гарантіей.2) Необхідність платити комісію за гарантію.3) Більш висока маржа форфейтера.4) Можливість виникнення труднощів з оплатою векселя ка абстрактного зобов'язання у разі поставки некондиційних товарів чи невиконання експортером яких-небудь інших умов контракта.Преімущества для форфейтера: простота і швидкість оформлення документації; можливість легко реалізувати куплені активи на вторинному ринку; більш висока маржа, ніж при операціях кредітованія.Недостаткі для форфейтера: відсутність права регресу у разі несплати боргу; необхідність знання вексельного законодавства країни імпортера; відповідальність за перевірку кредитоспроможності гаранта; необхідність нести всі процентні ризики до закінчення терміну векселів; неможливість здійснити платіж раніше терміну [17, c. 93] .Недостаткі, зазначені в пунктах 2 і 3, характерні не тільки дляфорфейтера. Тут вони виділені з тієї причини, що для форфейтера не складаються додаткові боргові угоди, на які він міг би послатися. Слід також пам'ятати, що форфейтер несе політичні та інші ризики (ризики трансферту, ризики коливання валют). Вони не відзначені як недоліки для форфейтера, оскільки притаманні будь-якій формі міжнародного кредіта.Преімущества для гаранта: простота оформлення угоди; отримання комісії за свої услугі.Недостаток для гаранта- він один, але дуже важливий, і полягає в тому, що гарант приймає на себе абсолютне зобов'язання оплати гарантованого їм векселі. 2.3 Проблеми розвитку ринку факторингових та форфейтингових послуг в Росії На сьогоднішній день, на думку більшості фахівців, основним фактором, що стримує широку експансію факторингових послуг, є недостатня визначеність в законодавчій сфері щодо трактування економічної сутності факторингу та пов'язаних з ним понять, наявність протиріч в законодавстві, що стосуються ліцензування факторингових операцій. На поточний момент факторингові операції можуть здійснювати тільки банки. Це право їм дано ст. 5 Закону «Про банки і банківську діяльність» [4] і ст. 825 частини другої Цивільного кодексу РФ, в якій йдеться про те, що факторингові операції дозволяється проводити комерційним (в т.ч. некредитні) організаціям, але вони повинні отримати ліцензію. Однак ФЗ «Про ліцензування діяльності комерційних організацій з фінансування під відступлення грошової вимоги» не прийнятий, тобто не визначений орган, який би займався ліцензуванням факторингової діяльності некредитних організацій. З іншого боку, в ФЗ «Про ліцензування окремих видів діяльності» факторинг не входить до переліку видів діяльності, що підлягає ліцензуванню. У судовій практиці дана правова колізія призводить до того, що при судовому розгляді з'являються діаметрально протилежні рішення щодо того, чи потрібна чи ні ліцензія для ведення діяльності конкретним факторинговим компаніям [6]. У зв'язку з цим Міністерство економічного розвитку і торгівлі (МЕРТ) виступило з пропозицією про скасування ліцензування проведення факторингових операцій, зробивши відповідні поправки до Цивільного кодексу. В результаті МЕРТ в був розроблений законопроект про внесення змін до ст. 825 ГК РФ. Основна мета законопроекту - приведення ГК РФ у відповідність до ФЗ «Про ліцензування окремих видів діяльності». В результаті прийняття законопроекту факторингова діяльність комерційних організацій не ліцензується [20, c. 21] .Інший проблемою, що обмежує використання факторингу, є законодавче обмеження на застосування закритого (конфіденційного) факторингу в Росії. Згідно ст. 30 (п. 1) глави 43 Цивільного кодексу РФ «Боржник зобов'язаний здійснити платіж факторові за умови, що він отримає від клієнта або від фінансового агента письмове повідомлення про відступлення права грошової вимоги даному фінансовому агенту і в повідомленні визначена підлягає виконанню грошове вимога, а також вказано фінансовий агент, якому повинен бути здійснений платіж ».На відміну від широкої практики в західних країнах надавати факторингові операції без фівання (тільки управління дебіторською заборгованістю), в Росії надання подібного роду послуг обмежуються главою 43 Цивільного кодексу РФ, де під факторингом розуміється «фінансування під відступлення права грошової вимоги». У Цивільному кодексі України так визначено характерні риси факторингу: «за договором фінансування під відступлення права грошової вимоги одна сторона (фактор) передає або зобов'язується передати другій стороні (клієнту) кошти в рахунок грошової вимоги клієнта (кредитора) до третьої особи (боржника), що випливає з надання клієнтом товарів, виконання ним робіт або надання послуг третій особі, а клієнт відступає або зобов'язується відступити факторові своє право грошової вимоги »[20, c. 21] .На відміну від звичайного кредитування, що передбачає забезпечення по угоді, факторингові операції є беззаставними, в зв'язку з цим, більш ризикованими. Тому до фінансового стану клієнта варто підходити більш уважно і грунтовно. Предметом аналізу також повинні бути дебіторська заборгованість клієнта в цілому, правові взаємовідносини постачальника і дебітора (договір поставки), фінансове становище і дисципліна платежів переданого на факторингове обслуговування дебітора. Одним з інструментів управління ризиками при факторингу є система встановлення лімітів. Підхід до лімітірованіюфакторінгових угод у різних банків свій: деякі встановлюють максимальний розмір ризику на одного постачальника, на одного дебітора і на одну поставку, диверсифікуючи тим самим свій кредитний портфель; інші встановлюють індивідуальні ліміти фінансування як на постачальника, так і на його дебіторів на основі результатів комплексної оцінки їх фінансового становища, а також ліміти диверсифікації.